Método de Valoración: Flujos de Caja Libre

¿Cuánto vale una acción?

Citando a uno de los grande economistas del S.XX, John Burr Williams:

“El valor de una acción es igual al valor presente de sus futuros flujos de caja”.

Ni más, ni menos.

Vamos a analizar detenidamente este concepto, porque es la piedra angular de cualquier filosofía de inversión value.

Una empresa crea valor económico para sus dueños invirtiendo un capital y generando un retorno sobre ese capital. Parte de ese retorno se gasta para pagar los gastos operativos, otra parte se reinvierte en el negocio y la parte que sobra la llamamos flujo de efectivo libre (también llamados flujos de caja libres o free cash flow, en inglés).

Nos interesa el flujo de efectivo libre, porque este es el dinero que podemos sacar de la empresa cada año, sin afectar la continuidad de su actividad (es decir, lo que comúnmente se entiende por beneficios).

Una empresa puede gastar estos flujos de efectivo libres para beneficiar a los accionistas de varias maneras: 

- Pagando dividendos, con lo que se reparte la parte correspondiente de los beneficios a cada accionista.

- Recomprando acciones propias, con lo que se reduce el número de acciones en circulación y por tanto su valor

- O por último la empresa puede quedarse con ese dinero “sobrante” y reinvertirlo para mejorar su negocio (recordemos que antes habíamos hablado de reinversión, pero para mantener el negocio, no mejorarlo).

Vemos pues que lo que da valor a una empresa es su capacidad de generar flujos de caja libres en el futuro. A continuación tendremos que calcular el valor presente de esos futuros flujos de caja libres (no es lo mismo cobrar 1000€ hoy que que te los paguen de aquí 5 años), pero eso ya es tema del siguiente post.

Un saludo,

Nairan