l Blog del InversorEn el artículo anterior vimos una guía general de cosas que son interesantes a tener en cuenta a la hora de estimar el riesgo.
Ahora tenemos que convertir este análisis en una cifra que poder gastar para nuestras valoraciones.
Si recordáis, comentamos que el proceso de calcular la tasa de descuento era tanto ciencia como arte. Pues bien, ya hemos llegado a la parte artística. Y como en cualquier cuestión artística, no hay solución correcta. ¿Acaso es mejor Bach que Mozart, Velázquez que Goya, Shakespear que Cervantes? Lo más sensato a lo que podemos aspirar es a conocer lo más posible y a no caer en la barbarie.
En esto de la valoración de empresas, cada maestrillo tiene su librillo. Éste es el mío:
Suelo gastar una tasa de descuento estándar de entre 10 y 11%. El límite por abajo lo suelo fijar en 9% para las empresas más seguras y por arriba hasta 15%, para aquellas con más riesgo.
Como veis, no estoy presentando ninguna panacea. Es cuestión de experiencia y sentido común. Al igual que a tocar el piano, se aprende a base de tocar todos los días.
Un saludo,
Nairan
3 comentarios ↓
…y cuando empiezas a tocar melodías con cierta soltura… te cierran la tapa del piano y durante un tiempo te dedicas a la armónica mientras se te curan los dedos.
Salud y €
Jaja, es verdad Gurus
Pero creo que lo importante a recordar es lo siguiente: No hay nadie que se haya convertido en gran pianista haciendo un cursillo de fin de semana o leyendo 4 libros. La única forma que hay de convertirse en un pianista solvente es a base de horas, días, semanas, meses…
Creo que es una analogía muy apropiada para un inversor. Experiencia, ir aprendiendo a medida que se va haciendo, etc. Todo lo que puedas aprender al respecto es interesante, al igual que toda la historia de la música resulta interesante y productiva para el pianista que la conoce.
Pero al final del día, el que toca bien, es el que ha practicado y ha invertido las horas necesarias para adquirir la destreza necesaria.
Es verdad que te pueden cerrar la tapa del piano, pero esto no es señal para que dejes de practicar. De hecho, la mayoría de pianistas profesionales sufren en algún momento de su carrera problemas de tipo físico (tendinitis, lesiones, etc). Pero estos momentos se acaban superando si uno persiste y tiene vocación. Cuando no se pierde de vista el objetivo final, casi todo es posible.
¡Un saludo y a practicar la inversión!
Es cierto que valorar es mas un arte que una ciencia , y que los criterios cualitativos son lo mas importante de la empresa , pero según mi parecer tomar algunas formulas ya probadas empíricamente ( CAMP , el modelo escolástico,etc ) si bien quizás tienen errores en sus propios lineamientos en las que se basan (como en el caso del CAMP decir que todos los inversores tienen las mismas expectativas) , nos permiten eliminar esa cierta subjetividad y añadir mas racionalidad matemática a los cálculos ,pero creo que no hay que olvidar los errores propios de la formula y ahi es entonces cuando el artista debe crear una tasa de descuento mas armoniosa con su entorno a partir de las formulas tradicionales
Muchos saludos , y gracias por el blog .
Nairan
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