l Blog del Inversor
Lo prometido es deuda.
Aquí está la fórmula matemática para calcular el valor a perpetuidad:
Se toma el último flujo de caja (FC) que estimas en tu valoración y lo aumentas por la tasa de crecimiento de largo plazo (el 3% que comentamos en el artículo anterior). Todo esto hay que dividirlo por la tasa de retorno que consideremos oportuno descontada al crecimiento de largo plazo.
El resultado de este cálculo tiene que ser también descontado hasta el presente.
Para clarificar el tema vamos a ver un ejemplo:
Supuestos:
Pongamos por caso que estamos valorando una empresa con un modelo de valoración de descuento de flujos a 10 años (n = 10).
A la empresa le otorgamos una tasa de descuento del 12%. (T = 0,12)
Estimamos que el flujo de caja libre al décimo año serán 1.000 millones. (FCn = 1.000)
Consideramos que a partir del undécimo año la empresa seguirá creciendo al ritmo de 3%. (g = 0,03)
Objetivo:
Calcular el valor de perpetuidad de esta empresa.
Proceso:
Lo primero es tomar el flujo de caja libre del décimo año (nuestra estimación) = FCn
y multiplicarlo por 1,03 = (1 + g) = (1 + 0,03)
Esto nos da 1.030 millones
Luego dividimos 1.030 entre 0,09 (T – g),
lo cual nos da un resultado de 11.444 millones
Ahora sólo nos queda calcular el valor presente de estos flujos de caja. Eso será en el próximo artículo.
Un saludo,
Nairan
2 comentarios ↓
Estimado Nairan.
La fórmula es correcta cuanto se trata de activos financieros. Sin embargo, en un proyecto productivo tienes que considerar dos cosas:
a) La perpetuidad se logra sólo si destinas una parte del flujo a reponer activos en perpetuidad (una forma es suponer que se destina la depreciación anual a ello).
b) La perpetuidad con crecimientio requiere que del flujo se destine un monto promedio a reposición de activos y otro a nuevas inversiones para lograr el crecimiento. Ninguna fórmula considera el efecto de las economías o deseconomías de escala derivadas del crecimiento.
Un abrazo
Nassir
hola, este tipo de formula se puede aplicar para medir el valor presente de perpetuidad por ejemplo de un bosque? necesito ahi tener un año especifico, 100 años por ejemplo o el ultimo flujo que encuentre?
gracias
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