Acabo de abrir un tema sobre el Money Management en el foro que creo que da para mucho. Voy a unas discusiones más con algunos de los temas que están saliendo…

Nos vemos en http://www.inversionvalue.com/foro

Un saludo,

Nairan

Midnight, al final lo que cuenta son los beneficios futuros. Todas las herramientas que gastemos, medias ponderaciones, etc. sirven para intentar aproximarse a un cálculo razonable de beneficios futuros. Yo en este sentido, valoro mucho más el conocimiento del sector que el historial de la empresa (lógicamente, las 2 cosas son importantes, pero con todas las medias y cálculos históricos, no pierdas de vista que el “quid” de la cuestión está en el futuro de la empresa).

Por cierto, en mi experiencia, la variación en la tasa a perpetuidad que calculamos influye relativamente poco en la valoración final. De todas formas, está bien ser conservador

No olvidemos la regla N°1 de Buffett: No perder dinero

Un saludo,

Nairan

Lo que creo deberías reconsiderar, o por lo menos no apartarlo del todo, es lo de las empresas pequeñas. Lee a Lynch, hizo su fortuna con ellas. Pequeño no quiere decir mediocre, y las hay muy grandes que dan asco.

Respecto del valor residual, yo uso un 2%-3%, pero el 3 sólo se las doy a pharmas, alimentación y poco más. lo más normal es que ponga un 2′5%

Y del último punto, es exactamente lo que yo hago, una vez más: cuatro métodos diferentes, y un promedio. Antes hablaba de crecimiento, pero ahora hablo de toda la valoración.

Saludos.

Alberto, la intención de lo que buscas es bastante parecida lo que hago yo. Calculo todo, de ahí obtengo una valoración, y al precio actual tengo un X% de MS. Luego, lo que le “exijo” para decidir entrar, es arbitrario, claro, no tiene por que ser un 60% ó un 30% siempre, dependerá de cien cosas. Espero poder ofrecer un pequeño ejemplo dentro de poco, si no termino en una habitación acolchada con una bonita camisa blanca de esas que se abrochan por detrás. Ya me explicaré…

Respecto a la tasa de crecimiento, casi lo mismo: cada uno se aliena como quiere, jajaja… Yo calculo un promedio con los datos pasados, otra añadiendo estimaciones futuras, otra con datos sólo, pero ponderada en el tiempo (cuanto más atrás en el tiempo, menos “peso” le doy a cada dato), y una cuarta, igual que ésta última, pero teneiendo de nuevo en cuenta las estimaciones. Por último, tomo la más pequeña que salga. (Seguro que ya vas entendiendo más lo de la habitación acolchada…) ¿Parece conservador, no? Pues ojo, he encontrado empresas que así le sacas un 20% y ¡hasta un 50%…! Y eso sin ser de crecimiento.

Saludos.

El “Método Alberto” está muy bien pensado. Sólo que a efectos prácticos estás exigiendo un margen de seguridad de alrededor del 60% (si lo he entendido bien, a mi me salen esos números).

Es decir, pongamos que algo lo valoramos en 100. Si queremos comprar a un precio que obteniendo un 9% anual durante 10 años, nos lleve a ese 100, lo tendríamos que comprar por 41,47 aproximadamente según mis cálculos. Esto tampoco tiene en cuenta que se supone que si la actividad de la empresa va bien, en 10 años debería de valer mucho más que ahora ¿no?

Como ves, me gusta liar con preguntas

Cuidado también que lo estás enfocando todo de una manera cuantitativa. Las previsiones de crecimiento que planteas, parecen sensatas, pero francamente dependen muchísimo de la empresa en cuestión y del sector. ¿O por ejemplo te parecería sensato hacer esos supuestos de crecimiento para las constructoras actuales en españa?

Vas bien, hay que empezar haciendo números, pero los números son sólo parte de la ecuación de invertir

Un saludo,

Nairan