l Blog del InversorYa que estos días no tengo tiempo de escribir, os dejo con las palabras de el gestor value más conocido de España, Francisco García Paramés (entrevista en el Confidencial.com)
http://www.cotizalia.com/cache/2009/01/26/noticias_5_bestinver.html
Un saludo,
Nairan
10 comentarios ↓
¡Muy interesante la nota!
Ahora planteo una situación muy superficial, si me lo permiten, digna de un profano: ¿Si en vez de tanta valoración directamente uno no invierte en las empresas más valoradas por “grandes” del value no es más sencillo y el éxito no está asegurado?
Tenemos ahí a Coca Cola, por ejemplo, o a BMW, y otras tantas…
Gracias por el material, Nairan.
Saludos cordiales,
Luis
Luis, parece que te voy persiguiendo por todo el blog, jeje…
Respecto a tu pregunta, sería cojonudo, siempre y cuando las encontrases a tal precio que tengas un márgen de seguridad suficiente como para estar muy a gusto con la inversión aunque te fueras a una isla desierta durante diez o veinte años. El problema es que esas están muuuuy vigiladas. Hay mucha gente esperando a que caigan mínimamente para entrar en ellas, con lo cual ciertos precios psicológicos son muy difíciles de superar a la baja, sirviéndoles de cierto “colchón” (soporte que dirían los técnicos). Por ejemplo, se me antoja difícil que veamos cocacola por debajo de los $40, si bien todo puede ocurrir.
Se me ocurre apuntar que “la rentabilidad de tu inversión depende del precio que pagues por ella”, parece de Perogrullo, pero no: es de Buffett
Saludos.
¡Oh! No me molesta que en cada rincón del blog aparezca tu respuesta, ¡muy por el contrario!
Siempre me es útil.
¡Ahora estos días estoy esperando que me llegue el libro de Graham!
Un saludo cordial,
Luis
Dicen que el tiempo pone a cada uno en sus sitio, me acuerdo cuando un colega que hace trading y que no se le da nada mal me decía: -Bestinver cuando sople el viento fuerte se verá que no tiene las raices tan profundas.
No se porque le dan tanta importancia a este serñor.
Hola, espero que estén todos bien. ¿A ver si alguien me puede prestar ayuda concreta? Estoy tratando de valorar una empresa de mi país. He elegido una empresa de 100 años de trayectoria líder en alimentos, que amplía su horizonte año tras año (aceites, papel, etc.)
En http://www.ledesma.com.ar están los balances y todo lo necesario. Yo querría saber si alguien me da una mano para valorarla, ya que no sé concretamente qué información utilizar. Es el primer paso que quiero dar hace varios días, pero no he podido.
Les agradezco a todos desde ya, y sé que luego podré evaluar otras ya solo.
¡Saludos cordiales!
Luis
Hola , como están todos? , quiero dejarles un documento sobre como valora García Paramés en el siguiente link : http://rapidshare.de/files/44807197/1_Value_20Investor_20Insight_26-11-2008_Entrevista_20a_20los_20gestores_20de_20Bestinver.pdf.html
Es interesante notar que García Paramés valora a través de múltiplos de mercado y no con descuentos de flujo de caja , el documento incluye sus valoraciones de BMW y Repsol .
Adiós.
Hola Jair.
Gracias por dejar el enlace. Os dejo el enlace del mismo documento, pero de la fuente original (Bestinver):
https://www.bestinver.es/pdf/opinion_gestores_portadas/1_Value%20Investor%20Insight_26-11-2008_Entrevista%20a%20los%20gestores%20de%20Bestinver.pdf
Un saludo,
Nairan
Buenas, Luis:
He estado echando un vistazo, y tengo una problema con Ledesma: los balances que ofrecen en su web llegan sólo hasta el 2005. Faltan por tanto, los de 2006 y 2007, considerando que el de 2008 saldrá allá por abril/mayo, calculo.
De lo que he visto hasta ahora, me gusta que no tenga mucha deuda, si bien ha aumentado (en 2005 no tenía) y que los beneficios han ido creciendo año a año. No me ha gustado nada que el último Cash Flow sea negativo. Es lo mismo que le pasa ahora a HOG, y la razón por la que me resisto a entrar en ella. Una pena.
En la página de la CNV argentina, muy bonita y bastante manejable por cierto, vienen datos de 2000 a 2007, pero como no concuerdan con los de los balances, los voy a obviar. Eso sí, el dato del CF negativo sí aparece aquí, con lo que ya lo he visto en dos sitios, y concuerda. Me gustaría ver de todas formas ese informe anual, aunque me temo que sea lo que hay…
Para darte una valoración Necesitaría los PER de algún año atrás. He usado el menor que he visto, 14, que me parece bastante alto, si bien la bolsa argentina anda de media por el 14′3.
Te cuento lo que me sale: como el CF del último año es negativo, por DFC sale que la empresa hoy vale negativo. Usando otros métodos, y yéndome a lo más conservador, obtengo que hoy la empresa debería valer $4′41, con lo que tienes un pequeño márgen de seguridad del 30% (que no considero muy amplio), y a 10 años debería valer $5′09, lo cual hace un exiguo 5′19% anual. No es mucho, ni en uno ni en otro aspecto, por lo cual, unido al “pequeño” detalle del CF, te aconsejaría que lo dejes correr. (Nairán me va a matar, porque siempre me salto la parte cualitativa, y me voy a los números, jeje…)
Échate un vistazo al hilo “Ejemplo de Caso Práctico de Valoración” de este mismo blog, para que veas la información necesaria para realizar tú mismo una valoración por DFC, si bien te vas a llevar una decepción, porque en este caso te va a salir negativo, lógicamente. Para invertir yo casi esperaría a que en mayo saquen el informe anual de 2008, no queda tanto, a ver si han sido capaces de corregir la situación. Y aún así, no parece una opción muy buena.
Lo siento. Es lo que sale en la bola de cristal.
Saludos.
Hola Midnight!
Gracias por estos detalles. Te has tomado un gran trabajo y te agradezco por ello. Has podido ver todo eso y yo no logro ver nada aún, jeje…
No he comprendido de dódne sale el PER, ni los flujos, voy a tomar un curso aquí para que me enseñen lo básico, creo que es lo mejor…
Bueno, por si quieres más detalles en este link están todos los balances esquematizados de las empresas, desde el año 1990 en algunos casos.
http://www.bolsar.com/NET/Research/estadosContables/BalancesEsquematizados.aspx
Un abrazo y saludos!
Gracias
Luis
Deja un comentario