En esencia, todos los modelos están equivocados, pero algunos son útilesGeorge E. P. BoxUna persona utilizando un modelo complejo que no entiende todo lo bien que cree, puede correr más riesgo que otra que utiliza un modelo más simple, pero en el cual entiende mejor las implicaciones.
Entre las alternativas simples, probablemente el ratio más utilizado por los pequeños inversores es el PER. Desde mi punto de vista es mucho más intuitivo utilizar el ratio inverso, conocido como rentabilidad sobre beneficio (earnings yield): en lugar de precio/beneficios, calculamos beneficio/precio.
Rentabilidad de Abertis
Observamos que el precio de Abertis ha oscilado bastante, sobre todo si tenemos en cuenta que su negocio central (autopistas) debería ser relativamente estable. 2009 y 2011 fueron para toda la bolsa momentos de precios bajos. Sorprende ver que Abertis alcanzó a mediados de 2012 el 14% de earnings yield, cuando la cotización cayó por debajo de los 9,4 €.
Algunos de los factores que pueden desestabilizar esta forma de pensar sobre el valor de una empresa son: la excesiva deuda, inestabilidad en la capacidad de generar beneficios y un deterioro del negocio.
Nivel de deuda:
Calidad de los beneficios:
Potencial de Crecimiento:
Explicación:
Para leer con más detalle algunas de las características de Abertis, escoge uno de los análisis a continuación…
Análisis Abertis
Un análisis más extenso de la empresa para examinar los aspectos fundamentales de su negocio y la información que presenta la empresa en sus estados financieros anuales. Ver Análisis