Evolución de la rentabilidad de Miquel y Costas (MCM)

Hay diversos métodos que podemos emplear a la hora de afrontar la valoración de una empresa. Desde simples ratios, hasta métodos tremendamente complejos con todo tipo de variables y tasas de descuento. Todos dependen mucho de los supuestos que utilicemos. Por ello lo más importante es que entendamos bien la empresa y su negocio para poder determinar si las conclusiones a las que nos llevan los modelos son razonables. La complejidad no siempre es mejor.
En esencia, todos los modelos están equivocados, pero algunos son útilesGeorge E. P. Box
Una persona utilizando un modelo complejo que no entiende todo lo bien que cree, puede correr más riesgo que otra que utiliza un modelo más simple, pero en el cual entiende mejor las implicaciones.

Entre las alternativas simples, probablemente el ratio más utilizado por los pequeños inversores es el PER. Desde mi punto de vista es mucho más intuitivo utilizar el ratio inverso, conocido como rentabilidad sobre beneficio (earnings yield): en lugar de precio/beneficios, calculamos beneficio/precio.

Rentabilidad de Miquel y Costas

 

MCM_earningsyield_01

Observamos que el earnings yield de MCM ha oscilado bastante. El primer ascenso brusco lo vemos en marzo de 2010, no porque el precio de la cotización se hunda, sino porque la empresa obtiene un beneficio de más de 24 millones de euros (frente a los 15 millones que había obtenido en las cuentas de 2008). Sin embargo el repunte hacia finales de 2011 sí se debe a una caída de la cotización que pasó de niveles de 20€ la acción a estar por debajo de los 15€ la acción.

Si vemos el rango de precios de la cotización en todo este periodo, MCM ha pasado del entorno de los 10-12€ en 2009 al entorno de los 30-33€ actuales. Aunque el beneficio ha aumentado en líneas generales en el periodo, no lo ha hecho tanto como la cotización y por tanto su earnings yield tiene una tendencia descendiente.

Algunos de los factores que pueden desestabilizar esta forma de pensar sobre el valor de una empresa son: la excesiva deuda, inestabilidad en la capacidad de generar beneficios y un deterioro del negocio.


Nivel de deuda:
25%
Calidad de los beneficios:
70%
Potencial de Crecimiento:
35%

Explicación:
Para leer con más detalle algunas de las características de Miquel y Costas, escoge uno de los análisis a continuación…
Análisis

Análisis Miquel y Costas

Un análisis más extenso de la empresa para examinar los aspectos fundamentales de su negocio y la información que presenta la empresa en sus estados financieros anuales.

Ver Análisis
Ratios

Ratios Miquel y Costas

Un análisis de la relación que hay entre las principales magnitudes del balance y la cuenta de resultados de la empresa.

Ver Ratios

Deja un comentario